期貨市場：
市場化改革全面超預期，加之房地產處于調整期，場外各路資金積極入市，市場情緒高漲。今日期指加權震蕩盤整，收下影線的小陰線，成交量有所增加，持倉量有所減少。截至收盤，主力合約IF1411下跌6.2點，跌幅0.24%，成交量比前一日增加50410手，持倉較前一日減少11038手。
現貨市場：
現貨指數滬深300震蕩盤整，收十字小陰線，成交量有所增加。截至收盤，滬深300下跌14.57點，跌幅0.56%，全天共成交1929.9 億元，比前一交易日增加351.4億元。
消息面：
1、中國經濟復蘇仍在繼續，但內生需求沒有明顯改善，經濟下行風險仍在房地產。
10月官方制造業采購經理人指數(PMI) 為50.8%，較9月回落0.3個百分點，降至五個月低點;但仍位于榮枯分界線上，表明制造業總體平穩但存在一定下行壓力，需要加快落實穩增長措施。
此外，10月PPI同比下降2.2%，環比下降0.4%，為連續32個月下降，創歷史最長下降記錄。國內需求不振、產能過剩和國際大宗商品價格回落等因素是PPI持續下降的主要原因。
整體來看，制造業活動持續緩慢擴張。但經濟下行風險仍存，投資下滑尤其是房地產市場萎靡是主要拖累。前三季度投資增速從去年的20%降至16%，其中地產投資增速從20%降至12%，制造業投資增速從20%左右降至14%，僅基建投資增速穩定在21%左右，對穩增長做出重要貢獻。預計決策者將推出更多寬松貨幣政策和財政政策。
2、海外市場：市場擔心歐洲經濟下滑可能影響美國經濟，美股周三收盤漲跌不一，標普500指數暫停了此前連續5個交易日上漲的趨勢，公用事業與金融板塊領跌。供應擔憂，紐約油價收跌1%，報77.18美元/桶。美元走強，紐約黃金下跌0.3%，報1159.10美元。
美東時間11月12日16:00，道瓊斯工業平均指數下跌2.70點，收于17,612.20點，跌幅為0.02%;標準普爾500指數下跌1.43點，收于2,038.25點，跌幅為0.07%;納斯達克綜合指數上漲14.58點，收于4,675.14點，漲幅為0.31%。盤面上，多數板塊下滑，公用事業板塊領跌。其他市場方面，紐約商品交易所12月主力原油合約周三收盤下跌0.76美元，跌幅1%，報77.18美元/桶。主要由于市場對供應過剩狀況感到擔心，同時正在關注歐佩克(OPEC)成員國是否將會減產的問題。紐約黃金期貨12月主力合約周三收盤下跌0.3%，報每盎司1159.10美元，主要由于美元上漲，且黃金ETF持倉量下降的現象并未顯示出放緩跡象，因此整體投資者情緒仍舊看空。
綜述：
經濟基本面，下半年經濟走勢主要由取決于地產調整和政策放松之間的角力。地產調整帶來下行壓力，政策放松帶來邊際改善。政策放松主要是對增長下行壓力的回應和對沖，不太可能通過大力度的刺激來提高經濟增速，總體上經濟增速將呈現平緩的下滑。在貨幣政策定向寬松和財政政策加快支出進度下，下半年GDP環比增速回升，但同比增速因去年下半年較高基數逐季回落。預計今年3、4 季度GDP分別增長7.3%和7.2%，全年GDP 增長7.4%。
流動性方面，目前流動性整體寬松，中長期利率走低。1天Shibor為2.54%，下跌了0個基點;7天Shibor為3.34%，上漲了20個基點;21天Shibor為4.25%，上漲了40個基點。5年期國債收益率3.3728，上漲了5個基點。
市場層面，7月22日，上證指數周K線圖顯示已突破長期收斂三角整理形態的頂端往上，預示著一波中級反彈行情的開始。鑒于十八屆四中全會全面推進依法治國戰略，市場化改革的力度全面超預期，加之房地產處于調整期;而A股在經歷7年多時間大幅調整后價格較低，場外各路資金積極入市，市場參與熱情高漲。因此，上調本輪中級反彈行情的目標：上證指數3000點。
技術上，上證指數震蕩盤整，收于2485.61點，均線系統呈多頭排列，量能配合。期指加權MACD指標金叉，KDJ指標鈍化;30分周期MACD指標死叉，KDJ指標死叉。預計后市仍將延續震蕩盤整態勢。目前，市場在2500點(上證指數)附近需要進行震蕩盤整一段時間，但是調整深度有限。
操作建議：
建議投資者低買高拋，短線操作。 |
