隨著中國股市重返牛市，以及投資者預期降息將告一段落，從而選擇止盈離場，中國10年期國債有望錄得5個月來最大的周跌幅。
為刺激放緩的經濟，自去年11月以來，中國央行已經六次降息、數次降準。 在截至10月的五個月中，人民幣計價的中國國債價格已經上漲了五個月，10年期國債收益率更創下六年新低。
然而，彭博新聞社上周公布的調查結果顯示，經濟學家們預期，在明年年底之前，中國的政策利率會維持不變。
這種預期很快在債券市場得到體現。中國銀行間市場數據顯示，截至上午十點，10年期國債收益率自10月30日以來已經攀升6個基點，至3.14%，僅今日就攀升了2個基點。6個基點意味著這是十年期國債收益率自今年5月以來最大的攀升幅度。
“直到今年年底，止盈離場很可能會是市場的主題，尤其是對于活躍型交易員來說，”華創證券首席債券分析師屈慶表示。“鑒于早前收益率已大幅走低，現在可能不是介入的好時機。”
華爾街見聞周三提及，7月以來，大批股市資金回流，導致中國債券市場持續走牛，央行10月底的雙降更起到推波助瀾的作用。
然而，隨著A股兩日反彈超過5%后，基準上證指數已較8月26日收盤反彈逾20%，進入技術性牛市，債市也進入了調整。午后股市繼續大漲的同時，中國10年期國債期貨和5年期國債期貨大幅跳水：
匯豐銀行近日表示，中國經濟趨穩、資產配資切換、債市收益率跌至“下限”和大面積違約狀況出現是幾個能讓瘋狂的債市暫停腳步的觸發因素。
其認為，盡管流動性在債牛中的作用舉足輕重，但是流動性并非僅僅是貨幣政策，還和資產配置有關。
經濟企穩：宏觀數據改善(比如PPI)可能會令市場的進一步寬松預期減弱，這種概率有30%。
資產配資切換：持續的A股反彈可能引發資金從債市流向股市，這種概率也為30%。
債市收益率跌至“下限”：如果債市息差進一步收窄令套利幾無空間的話，獲利了結必然會出現，概率為30%。
大面積違約：短期內大規模的債務違約令市場風險偏好變化將令債券收益率/融資成本大幅飆升，這種概率只有10%。 |
