一、行情分析
滬深兩市3月9日早盤小幅高開(kāi)，盤中震蕩上揚(yáng)，截至收盤，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2439.46點(diǎn)，漲19.18點(diǎn)，漲幅0.79%，成交1004.11億元；深證成指收?qǐng)?bào)10334.38點(diǎn)，漲163.25點(diǎn)，漲幅1.61%，成交938.36億元；中小板指數(shù)收?qǐng)?bào)4902.87點(diǎn)，漲96.61點(diǎn)，漲幅2.01%，成交406.74億元。兩市成交量較上一交易日有所放大。
從上周消息面來(lái)看,市場(chǎng)預(yù)期的諸多行業(yè)扶持政策沒(méi)有超預(yù)期，加上政府工作報(bào)告調(diào)低了宏觀經(jīng)濟(jì)的增速水平，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)硬著陸的擔(dān)憂情緒升溫，A股上周呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，各板塊走勢(shì)雖然不斷趨于分化，盤面結(jié)構(gòu)性特征愈發(fā)凸顯，但我們認(rèn)為，基于流動(dòng)性以及政策預(yù)期雙改善的本輪反彈行情尚未結(jié)束。畢竟，持續(xù)好轉(zhuǎn)的CPI數(shù)據(jù)如期兌現(xiàn)，有望繼續(xù)增強(qiáng)貨幣政策結(jié)構(gòu)型寬松的預(yù)期，進(jìn)而帶來(lái)流動(dòng)性逐步寬松的格局，股指中期向上的推動(dòng)力依然存在。
上周五公布2月份的CPI數(shù)據(jù)，3.2%的同比增長(zhǎng)水平創(chuàng)出近20個(gè)月的新低，同時(shí)也使得近兩年的負(fù)利率時(shí)代結(jié)束，我國(guó)物價(jià)調(diào)控到達(dá)一個(gè)標(biāo)志性的節(jié)點(diǎn)。從數(shù)據(jù)本身來(lái)看，加速回落的狀態(tài)一方面是由于沒(méi)有了翹尾因素的影響，另一方面與經(jīng)濟(jì)增速回落導(dǎo)致實(shí)際需求的下降有較大的關(guān)系，但整體水平回落至低位仍表明我國(guó)的通脹壓力得到明顯的舒緩，這無(wú)疑為宏觀調(diào)控繼續(xù)留出足夠的回旋余地。此外，結(jié)合PMI連續(xù)3月回升的走勢(shì)分析，我們認(rèn)為未來(lái)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸的概率較低。
二、基本面分析
自1992年《政府工作報(bào)告》納入對(duì)資本市場(chǎng)的工作部署20年來(lái)，有關(guān)"投資者回報(bào)"的內(nèi)容于今年首次被《政府工作報(bào)告》提及。這顯示出決策層形成了從強(qiáng)化和改善投資者回報(bào)入手，推進(jìn)市場(chǎng)改革發(fā)展的新思路，下一步，應(yīng)"還權(quán)還利還制度"于投資者。國(guó)務(wù)院總理溫家寶在《政府工作報(bào)告》中提出，要健全完善新股發(fā)行制度和退市制度，強(qiáng)化投資者回報(bào)和權(quán)益保護(hù)。這是自1992年《政府工作報(bào)告》提出"要積極進(jìn)行發(fā)行股票和證券交易市場(chǎng)的試點(diǎn)工作"，即納入對(duì)資本市場(chǎng)工作部署以來(lái)，首次提及有關(guān)投資者回報(bào)的內(nèi)容。
2009年3月，中國(guó)出現(xiàn)了6年來(lái)首次月度外貿(mào)逆差(74億美元)。2010年2月，中國(guó)再現(xiàn)月度貿(mào)易逆差(73億美元)，與上一年幾乎持平。而海關(guān)上周六公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，我國(guó)進(jìn)出口總值為2604.3億美元，增長(zhǎng)29.4%。其中出口1144.7億美元，增長(zhǎng)18.4%；進(jìn)口1459.6億美元，增長(zhǎng)39.6%。進(jìn)口增速大幅高于出口，貿(mào)易逆差高達(dá)314.9億美元，創(chuàng)9年來(lái)最高。2月數(shù)據(jù)扭轉(zhuǎn)了1月進(jìn)出口雙降的頹勢(shì)局面：出口從1月的下降0.5%，大幅升至18.4%，進(jìn)口從1月的超預(yù)期下降15.3%，再一次超市場(chǎng)預(yù)期驚人上升至增長(zhǎng)39.6%。
三、中國(guó)國(guó)際期貨青島營(yíng)業(yè)部操作建議
技術(shù)面上，自2132點(diǎn)反彈以來(lái)形成的上行通道目前保持完好，同時(shí)20日、30日等中短期均線依然保持向上發(fā)散，多頭排列狀態(tài)的均線系統(tǒng)顯示市場(chǎng)節(jié)奏仍在多頭的控制當(dāng)中。從滬指周線級(jí)別來(lái)看，以往的歷史運(yùn)行規(guī)律表明，20周均線的運(yùn)行方向往往對(duì)中期走勢(shì)有重要的指導(dǎo)意義，但凡指數(shù)回升至20周均線上方，同時(shí)20周均線保持走平或者向上的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，股指中期都出現(xiàn)較為客觀的上漲幅度。目前來(lái)看，盡管滬指周K線上未能完成八連陽(yáng)，但仍在20周均線上方運(yùn)行，同時(shí)歷史上相對(duì)低點(diǎn)反彈形成的七連陽(yáng)的周K線組合基本都表明強(qiáng)勢(shì)的格局將得到延續(xù)，因此，股指本周仍有望繼續(xù)沖擊2500點(diǎn)。本文編輯青島期貨公司
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