本周，滬深300指數、上證50指數、中證500指數三大期指主力合約的走勢出現明顯分化，IC主力合約震蕩下行，而IH主力合約則強勢五連陽。分析人士指出，市場仍處在偏空格局中，由于避險情緒升溫，投資者短期更關注安全邊際較高的藍籌股，這是造成盤面分化的重要原因。待市場情緒修復，若出現報復性反彈，資金的目標或轉向中小盤股。
作為近期護盤的主力，保險、銀行等權重板塊的上漲支撐了上證50指數的連續拉升，受此影響，IH主力合約全周漲幅達2.44%，周五一天就收漲1.36%，在弱市中實屬不易。但大部分股票依然頹勢不改，使IC主力合約全周累計下跌達3.81%。IF主力合約本周先抑后揚，周線收出長下影線，結束了四連陰的局面，全周上漲0.20%。
總體而言，盡管IH合約表現亮眼，但短期經濟基本面和資金面環境均不利于市場的持續走強。方正中期研究院期指研究員相陽認為，從宏觀層面看，M2增速低于預期，高頻工業數據有邊際轉弱的跡象。在弱需求的背景下，庫存開始被動上升，企業盈利改善的勢頭也在減弱。同時，資金面的情況也難言樂觀，監管層在金融去杠桿方面持續行動，金融市場資金面出現階段性緊張，投資者避險情緒升溫，持幣意愿較強，這也令安全邊際較高的藍籌股對資金而言更具吸引力，從而造成盤面分化。
對于愈演愈烈的分化行情，IC多頭也并非毫無反抗，但最終嘗試失敗。相陽向記者表示：“本輪回調以來，IC合約的持倉總體維持在高位。在周初的下跌中，曾有部分資金進入抄底，但IC主力合約的反彈僅維持了一天，此后多頭主力就迅速獲利了結，放棄抵抗。”
對于后市，現貨市場的成交低迷、熱點匱乏。股指期貨跌幅大于現貨指數，且有增倉下跌的跡象。期貨、現貨的盤面特征均顯示，后市行情不甚樂觀。
相陽也認為，無論從形態還是基本面來看，市場雖有企穩意圖，但仍處在偏空格局中。從操作上來看，短期市場明顯的結構性行情令跨品種套利的收益比較可觀，目前該策略仍有獲利空間。待投資者情緒有所修復、市場出現報復性反彈之時，資金的主攻方向預計不會停留在上證50指數成分股中。 |
