都說(shuō)股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但A股市場(chǎng)總是不愿意規(guī)規(guī)矩矩地履行這一職能。經(jīng)過近幾年來(lái)監(jiān)管層對(duì)股市環(huán)境的整治，A股市場(chǎng)終于和GDP進(jìn)入了同一條軌道，但其漲幅仍明顯落后于GDP增速。我們以今年上半年經(jīng)濟(jì)和A股的表現(xiàn)來(lái)進(jìn)一步說(shuō)明這個(gè)現(xiàn)象。
首先來(lái)看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。7月6日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)。會(huì)后發(fā)布的新聞公報(bào)傳遞出了重要信息：今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“穩(wěn)”的格局在鞏固，“進(jìn)”的態(tài)勢(shì)更明顯。這也就是說(shuō)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有好的特征比較明顯。今年第一季度，GDP同比增長(zhǎng)6.9%。據(jù)此判斷，今年上半年GDP增速應(yīng)在6.9%左右，不會(huì)低于去年的6.7%。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》昨日?qǐng)?bào)道，眾多的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)將第二季度GDP增速鎖定在了6.8%的水平。
央行6月下旬公布的銀行家和企業(yè)家調(diào)查問卷顯示，這兩個(gè)群體對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)看好的比例有明顯上升。一個(gè)掌握著“錢袋子”，一個(gè)身處實(shí)體經(jīng)濟(jì)第一線，他們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的感受應(yīng)該是最真切的。
其次看A股市場(chǎng)表現(xiàn)。今年上半年，上證綜指上漲約2.9%。由于市場(chǎng)在談?wù)揂股時(shí)，一般以上證綜指的漲跌來(lái)看整個(gè)A股市場(chǎng)的走勢(shì)，因此，今年上半年A股漲幅還不及GDP增速的一半。
A股市場(chǎng)的這種表現(xiàn)很難將其視為經(jīng)濟(jì)的晴雨表。
但情況正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。這包括兩方面：一方面是經(jīng)過監(jiān)管層依法治市后，市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn);另一方面是國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)A股市場(chǎng)的態(tài)度開始轉(zhuǎn)向積極。前者此處不再贅述，我們重點(diǎn)談后一個(gè)轉(zhuǎn)變。
中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司剛剛發(fā)布的報(bào)告顯示，6月份中國(guó)證券市場(chǎng)投資者信心指數(shù)達(dá)到54.5，環(huán)比上升11.5%。其中，有26.8%的投資者認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)未來(lái)3個(gè)月的股市會(huì)產(chǎn)生有利影響，有11.7%的投資者考慮在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)增加股票投資。
與上述調(diào)查報(bào)告相呼應(yīng)的是央行在6月下旬發(fā)布的第二季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告。該報(bào)告顯示，傾向于“更多投資”的居民占31.8%，股票投資以19.2%的比例位居第三位，第一位是銀行、證券、保險(xiǎn)公司的理財(cái)產(chǎn)品，占比高達(dá)47.7%。
再有就是境外投資者對(duì)A股市場(chǎng)也是比較青睞的。最典型的案例是6月下旬MSCI明晟公司正式宣布將中國(guó)A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人認(rèn)為，這是順應(yīng)國(guó)際投資者需求的必然之舉，體現(xiàn)了國(guó)際投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好的前景和金融市場(chǎng)穩(wěn)健性的信心。
資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)該是一種怎樣的關(guān)系呢?證監(jiān)會(huì)主席劉士余對(duì)此有過論述。他在2月26日于國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，資本市場(chǎng)的根本動(dòng)力在于分享實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，在于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，一個(gè)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的資本市場(chǎng)是不長(zhǎng)久的。
綜上所述，目前決策層、監(jiān)管層、銀行家、企業(yè)家和投資者都認(rèn)同宏觀經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)中求進(jìn)的積極狀態(tài)。這種判斷已經(jīng)影響到投資者對(duì)A股未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期，希望A股不要讓投資者失望。 |
