中國國際期貨青島營業(yè)部 2012-4-5 青島股指期貨開戶
4000 億"活水"馳援 A 股：清明小長假，證監(jiān)會很忙。繼公布新股發(fā)行體制改革方案之后，昨日夜間，又有重磅消息爆出。中國證監(jiān)會、中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合宣布，新增合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）投資額度 500 億美元，總投資額度達(dá)到 800億美元；同時，新增人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）投資額度 500 億元，總額達(dá)到 700 億元。按照新增額度計算，共計最高將為 A 股帶來近 4000 億元的增量資金，對A 股可謂重磅利好。多位市場人士昨日評論稱，此舉將穩(wěn)定市場信心，呵護(hù)當(dāng)前低迷的股市。證監(jiān)會負(fù)責(zé)人說，下一步證監(jiān)會將按照中央金融工作會議提出的"擴(kuò)大金融對外開放"要求，總結(jié) QFII 制度經(jīng)驗，進(jìn)一步便利 QFII 投資運作，吸引更多境外長期資金投資我國資本市場。將允許 RQFII 試點機(jī)構(gòu)把新增的投資額度用于發(fā)行人民幣 A 股ETF 產(chǎn)品，投資于 A 股指數(shù)成分股并在香港交易所上市，證監(jiān)會還將會同有關(guān)部門研究進(jìn)一步擴(kuò)大試點規(guī)模、機(jī)構(gòu)范圍及投資比例。市場對于 QFII 和 RQFII 的擴(kuò)容有所預(yù)期。在不久前于廣州舉行的首屆嶺南論壇上，中國證監(jiān)會副主席姚剛透露，目前 300億美元的 QFII 額度已經(jīng)用去 80%以上，而 RQFII 首批 200 億元人民幣的額度已全部用完，證監(jiān)會正在會同相關(guān)部門研究增加 QFII 和 RQFII 額度等工作，吸引更多長期境外資金投資中國資本市場。但一下子新增 500 億美元的 QFII 額度，還是大大超乎市場的想象，此舉將深刻影響當(dāng)前的 A 股市場。著名市場人士、英大證券研究所所長李大霄昨日興奮地對南方日報記者表示，"這是重磅利好，將穩(wěn)定市場信心"。從歷史數(shù)據(jù)來看，QFII 投資行為穩(wěn)定，偏向長期持有，不通過頻繁交易獲利，資產(chǎn)配置中股票長期保持較高比例，波動幅度較小；從交易品種來看，QFII 更為偏愛資產(chǎn)規(guī)模大、成長性高、估值合理、市場流動性好的藍(lán)籌股。2003 年 7 月，第一家 QFII 瑞士銀行宣布買入寶鋼股份、上港集箱等 4 只藍(lán)籌公司股票，受到國內(nèi)投資者的廣泛關(guān)注，而在 2 年后，藍(lán)籌股集體掀起了 A 股歷史上最為波瀾壯闊的超級大牛市。2007 年初到 2011 年 6月底，滬深 300 指標(biāo)股市值占 A 股流通市值的比重平均為 67%，而 QFII 持有滬深 300指標(biāo)股占全部持有市值平均為 87%，較市場水平高 20 個百分點。而證監(jiān)會主席郭樹清"當(dāng)前藍(lán)籌股有罕見投資價值"的表態(tài)，無疑有望得到 QFII 的共鳴，這將為 A 股市場長期注入活水，提振當(dāng)前低迷的市場信心。
青島期貨公司點評：QFII 從 300 億美元增加到 800 億美元，RQFII 從 200 億人民幣增加到 700 億，這將給 A 股最高帶來 3000 多億的增量資金，無疑是一大實質(zhì)利好。同時這也反映了監(jiān)管層給股市護(hù)盤的態(tài)度，無疑將提振股市信心。
證監(jiān)會就新股發(fā)行改革征意見 六措施降低發(fā)行價：中國證監(jiān)會 1 日發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見的征求意見稿。擬從適當(dāng)調(diào)整詢價范圍和配售比例、增加新上市公司流通股數(shù)量等六方面入手，深化新股發(fā)行體制改革。改變目前存在的以"送禮祝賀"心態(tài)參與報價，以分享"勝利果實"心態(tài)參與認(rèn)購，以"賭博中彩"心態(tài)參與炒作等種種不良習(xí)慣和風(fēng)氣。一、完善規(guī)則，明確責(zé)任，強(qiáng)化信息披露的真實性、準(zhǔn)確性、充分性和完整性。二、適當(dāng)調(diào)整詢價范圍和配售比例，進(jìn)一步完善定價約束機(jī)制。三、加強(qiáng)對發(fā)行定價的監(jiān)管，促使發(fā)行人及參與各方充分盡責(zé)。四、增加新上市公司流通股數(shù)量，有效緩解股票供應(yīng)不足。五、繼續(xù)完善對炒新行為的監(jiān)管措施，維護(hù)新股交易正常秩序。六、嚴(yán)格執(zhí)行法律法規(guī)和相關(guān)政策，加大對不當(dāng)行為的處罰力度。
青島期貨公司點評：此次革的主要內(nèi)容是，在過去兩年減少行政干預(yù)的基礎(chǔ)上，健全公眾公司發(fā)行股票和上市交易的基礎(chǔ)性制度，推動各市場主體進(jìn)一步歸位盡責(zé)，促使新股價格真實反映公司價值，實現(xiàn)一級市場和二級市場均衡協(xié)調(diào)健康發(fā)展，切實保護(hù)和發(fā)展投資者的合法權(quán)益。
【市場觀察】
官方 PMI 意外上升：中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3 月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù) PMI 為 53.1%，較上月上升 2.1 個百分點，這是該指數(shù)連續(xù)第四個月走升，創(chuàng)下自去年 4 月份以來的新高水平。
期限價差回歸：近幾日期現(xiàn)價差一直位于 10 點以上的高位，盤中甚至超過 20 點，上周五收盤后期現(xiàn)價差回歸，回到-1.3。這顯示多頭規(guī)避風(fēng)險，有意暫時離場觀望的心態(tài)。
清明節(jié)政策面利好：包括四個方面：第一，合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)投資額度新增500 億美元。第二，3 月 PMI 為 53.1%創(chuàng)一年來新高，經(jīng)濟(jì)增長顯現(xiàn)回升態(tài)勢。第三，證監(jiān)會就新股發(fā)行改革征意見，新一輪股改啟動。第四，央行釋放寬松信號，重提引導(dǎo)貨幣信貸適度增長，激發(fā)政策放松預(yù)期。
但是從盤面上看，A 股目前險象環(huán)生，如果政策利好不能帶動市場近幾日走強(qiáng)，股市繼續(xù)下探的可能性非常大。首先，A 股近期超跌嚴(yán)重，但是反彈力度極弱，這說明股市目前并沒有支撐。其次，期指持倉 6 萬多手，主力席位凈空持倉 9000 多手，表示市場避險情緒較濃。最后，外圍市場近幾日走勢并不給力，有望和 A 股下跌形成聯(lián)動。
建議短線資金可嘗試逢低做多，長線投資者繼續(xù)觀望。
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