一、1201資金動向
今日上海橡膠期貨價格上攻受到一定的阻力，尾盤收倒錘線；成交量為768564手，較前日縮小129332手;持倉量為290708手，較前日減持6530手，結構屬于減倉上行態勢，資金較昨日流出明顯。RU1205前5名凈多比值為-4.84%，較前日減少0.84個百分點，仍舊延續向下的趨勢，比值進入超賣區間，青島期貨開戶多頭核心主力資金流出明顯，后期盤面繼續保持上攻的動能缺失
二、價格周期分析
目前周線處于下跌周期末期的概率較大，周線級別出現拐點的敏感時點為11月中下旬。目前的行情可視為周線級別的震蕩尋底階段。
日線指標目前仍處于漲周期但已是尾聲，周線級別沒有轉向前波段多頭需謹慎操作。未來震蕩盤整格局能否打破，主要看近期行情表現。波段操作難度較大。建議關注短線機會。
分時指標處于探底回升初期，明日處于強勢周期的概率較大。日內交易者可關注短多機會。但鑒于日線、周線級別表現疲弱，目標位不宜設定過高。
三、國內外現貨分析
國內現貨方面，周五中橡全乳膠成交123噸，成交均價26395元/噸，乳膠成交30噸，成交均價16600元/噸，全乳膠依然存在溢價。膠價累計漲幅效應國外現貨方面，泰國原材料成交均價89.69泰銖/公斤，美金價2875美元/噸，生產商在此原料成本下生產出來的煙片的理想價格在3130美元/噸，新加坡近月煙片3345美元/噸。
四、國內外期貨分析
上海方面，滬膠周五市場前20名會員持倉多頭增加6152手，空頭增加4374手，凈空頭8671手，國際凈空頭7019手，永安凈空頭4624手。
東京方面，東京持倉方面， 12月以商業盤持倉增加與非商業持倉減少，而上周3個交易日商業空頭增加和非商業頭寸減持。
五、國內期貨操作建議
從整個青島期貨開戶市場來看，前期較強的塑料、PTA昨日初顯弱勢，但是受股指期貨影響再度走強，股指的走強給市場對政策預期帶來遐想，而且2012年5個交易日市場處于多頭賺錢效應格局中，盡管膠市已經達到24810-24970的壓力區間，建議空頭還是不要貿然進場，繼續處于等待狀態，年前的多頭紅包效應或可延續。
六、晨會觀點
1、2012年膠市的判斷標準
由于主要經濟體在經濟發展過程中過度使用貨幣手段，市場產生對主權債務惡化的擔憂，主權債務依然會在2012年緊繃市場情緒；國內商品市場某些品種已經跌至08年金融危機見底以來資金期貨成本以下暗示部分行業消費的疲弱，同時全球的“微調”正在阻止實體經濟的下滑，主權債務、實體疲弱、全球微調將是2012年投資的宏觀主題。
對于膠市而言，全球供需面的優勢依然在供應，2012年生產和貿易環節對價格波動的承接力量整體偏弱會促進市場的理性，終端的輪胎與上游的橡膠也面臨去庫存的過程，而客車與重卡的好轉使得膠價有望扮演先抑后揚的運行軌跡。
從價格面來看，2012年膠市滬膠的低點區間20550-18450，高點30000-32760；滬膠繼續在年度資金成本下方單邊運行比較困難。
2、2012年一季度行情操作策略。
鑒于23000以下明顯的空頭行情，在多個品種，尤其是股指的反彈推動下，膠市自23450展開反彈，已經打掉短線空頭24605、波段空頭24970的極限，1月份的季節性行情有望延續，而且2012年年初主要資金品種處于多頭賺錢格局之中，對于一季度的行情操作策略，整體上是先揚后抑。
對于投機盤而言，目前不宜做空，以24605-24970作為極限，做點多單，目標27000左右。
對于保值盤而言，目前賣出保值的操作宜延緩或暫停。
整個賣出操作建議在2月中旬附近集中進行，賣出價格區間26500-27500.具體操作細節會在天膠通中進行動態跟蹤。 |
