| 一、走勢及策略
1. 走勢
國際評級機構穆迪7月23日將德國、荷蘭以及盧森堡三國的AAA評級展望由穩定下調為負面，但同時維持芬蘭的AAA評級展望為穩定不變。歐元區情況在不斷惡化，由歐盟委員會、歐洲中央銀行和國際貨幣基金組織(IMF)組成的"三駕馬車"代表團今日將重返希臘首都雅典，對希臘履行救助協議的情況進行評估。而西班牙在隔夜國債收益率刷新歷史高位后，今日同樣將面臨短期國債拍賣的考驗。
國內方面，匯豐7月中國PMI初值升至五個月來新高49.5，顯示前期政策寬松開始見效。盡管如此，低于50的PMI數據表明需求仍然偏弱，就業市場繼續承壓。通脹壓力快速回落給了政策層充裕空間以實施政策寬松。
今日滬鋅主力開于14440元/噸，遭空頭拋壓小幅下挫探低14420元/噸，隨后止跌反彈運行于14500-14560元/噸的窄幅區間，因匯豐PMI數據好于預期滬鋅小幅攀升。午后開盤，受國內A股表現強勁提振，滬鋅再次攀升，并觸及14585元/噸日內高點，短暫摸高后維持窄幅整理，最終收報于14560元/噸，漲10元/噸，漲幅0.07%，成交量減34598手至117440手，持倉量減5918手至155824手。
受隔夜倫鉛拖累，今滬期鉛低開60元/噸于14745元/噸，隨后中國公布匯豐PMI數據為49.5，創五個月新高，滬期鉛受此提振一路上行最高碰至14895元/噸，收于14880元/噸，漲75元/噸，承壓于30日均線。全日成交量減少136手至192手，持倉增加32手至2618手。
2. 策略
匯豐豐7月中國PMI預覽指數反彈是一個積極信號，反映下半年中國經濟有望溫和反彈。中國放松政策導致出口擴大和國內需求更強勁，為經濟轉好奠定基礎。預計隨著政策寬松顯效經濟增速可能很快開始反彈，然而短期由于系統性風險加大，鋅鉛依然存在回調的可能。操作時建議短線以日內交易為主，中長線資金以及貿易商可把握回調機會逢低買入。
二、現貨信息
今日滬鋅主力1211合約開盤后震蕩上揚，早盤0號鋅對主力合約貼水至30元/噸附近，實際成交于14480-14490元/噸區間，后隨期鋅價格小幅攀升，0號鋅對主力合約貼水至50元/噸附近，成交于14500-14520元/噸區間，進口鋅成交于14450元/噸附近，與0號鋅的價差，較前期有所減少，致使市場青睞程度較前期也有所減少，因此市場多傾向于接納相對低價的0號鋅，1號鋅成交于14450元/噸附近，市場昨日逢低采購積極，導致需求基本滿足，然而今日鋅價出現反彈，下游持觀望態度者居多，而貿易商則保持出貨的積極性，總體交投較昨日有所下滑。
今日滬期鉛小幅低開后，10點半之后因公布的匯豐7月PMI創出五個月高位，提振期鉛小幅走高，但現貨市場因成交清淡，鉛價多調降至萬五關口下方，南方、水口山14970-14980元/噸，對期鉛主力升水100元/噸左右，天馬14930元/噸，今馳宏鋅鍺冶煉廠正式發貨，價格依舊較為堅挺多報于15150元/噸附近，持貨商相對惜售，成交弱。
三、行業信息
5個月，有色金屬行業實現利潤687億元，同比下降11.7%。其中，有色金屬礦采選業利潤269億元，增長3.7%；有色金屬冶煉及壓延加工業利潤418億元，下降19.3%。
LME鋅庫存近日大幅攀升至17年高位，因美國和馬來西亞到貨量增加。LME數據顯示，鋅庫存增加17,850噸或1.8%，至100萬噸，為1995年3月31日以來最高水平。位于馬來西亞柔佛倉庫的鋅庫存增加12,150噸，而新奧爾良的庫存增加5,950噸。
今年迄今為止，鋅庫存已經攀升23%，為LME六種基本金屬中增幅最高。國際鉛鋅研究小組（ILZSG）最新公布的報告中稱，今年前5個月精煉鋅產量超出需求149,000噸，其中中國增產34%。LME三個月期鋅今年累計攀升1.1%，報每噸1,865美元。
LME數據顯示，柔佛倉庫的鎳和鉛庫存同樣出現變化。鎳的總注銷倉單增加570噸或6.4%，至9,480噸，為9月12日以來最高水平。其中柔佛注銷倉單增加696噸，至1,428噸。今年迄今為止，鎳價回落14%，至每噸16,110美元。鉛的注銷倉單增加4,175噸或9.2%，至49,650噸，因柔佛的注銷倉單增加5,225噸或43%。今年鉛價已經下跌7%。 |
