1、 四月鋁市表現(xiàn)：差強(qiáng)人意、先揚(yáng)后抑。本月度倫鋁窄幅震蕩為主，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間有所下移，集中在1820~1930美元，截止4月22日，倫鋁月度微跌0.84%，跌幅較3月大幅收窄，屬于低位調(diào)整期。相對(duì)于外盤，鋁價(jià)跌勢(shì)放緩，在滬市表現(xiàn)更加顯著，4月份滬鋁行情已過上中兩旬，但鋁價(jià)僅僅下跌0.4%, 主要有賴于滬鋁上旬的漲幅平衡了下旬的跌幅，因而，令我們看到的是，4月滬鋁行情最終漲跌相對(duì)有限。
2、 鋁市的困擾：供應(yīng)過剩、高庫(kù)存。如今，30萬(wàn)鋁錠收儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束，減產(chǎn)未能深度發(fā)展，整個(gè)鋁市供應(yīng)依舊是過剩，價(jià)格依舊是下跌，并沒有出現(xiàn)大方向反轉(zhuǎn)狀況。本章中，我們將從鋁市供需本質(zhì)出發(fā)，從這個(gè)角度去研究分析整個(gè)鋁市后期發(fā)展將如何，其中如下：第一，虧損嚴(yán)重，但聯(lián)合減產(chǎn)尚未達(dá)成一致；第二，銷售壓力迎面而來，庫(kù)存高高在上。
3、 資金收緊對(duì)于鋁市意味著什么？五年過去了，隨著美國(guó)失業(yè)率的持續(xù)下降，美聯(lián)儲(chǔ)醞釀縮減量化寬松，QE的退出時(shí)間只是早晚之差。而現(xiàn)今中國(guó)4萬(wàn)億元亦面臨要償還日期的到來，地方政府償債壓力凸顯，自2012年起，接下來的幾年基本是政府的還款密集周期，由于還債能力較弱，部分地方政府則以新債償還舊債的方式，因而整個(gè)經(jīng)濟(jì)存在負(fù)債率高、資金回流的問題。大宗商品走勢(shì)與資金的關(guān)系十分密切，一旦缺資，對(duì)于鋁市而言，企穩(wěn)回暖的可能性將大大降低。
4、 鋁市的指望：消費(fèi)仍有望得到改善。4月鋁市表現(xiàn)不如人意，但符合實(shí)質(zhì)。在如此疲弱的基本面面前，鋁市并非毫無(wú)指望，主要落在第二季度旺季消費(fèi)能否兌現(xiàn)等因素。房地產(chǎn)方面，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)即使在調(diào)控當(dāng)?shù)狼耙喑霈F(xiàn)回暖的跡象；汽車方面，目前汽車對(duì)鋁的消費(fèi)隨著技術(shù)提高而逐步上升，鋁合金儼然成為了實(shí)現(xiàn)汽車輕量化、減排污的重要替代材料之一，而不僅僅是熱交換器的使用，相信在消費(fèi)量方面將會(huì)有所增加。
5、 后市研判以及投資策略。鋁市四月低位震蕩，由供應(yīng)過剩因素引領(lǐng)的大方向仍舊是下行為主，庫(kù)存堆積有增無(wú)減，直接打壓鋁價(jià)，并且，目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)相對(duì)疲弱，資金收緊將會(huì)是一個(gè)迫切的隱患，未來鋁價(jià)回升的寄望則落在整體下游需求能否好轉(zhuǎn)。中長(zhǎng)線而言，空頭思路不變，短期而言，鋁價(jià)近日?qǐng)?jiān)守14500一線，并有反彈跡象，但這反彈的高度以及時(shí)間均不是太過樂觀，預(yù)計(jì)14900~15000一帶將有強(qiáng)勢(shì)壓力，長(zhǎng)線空頭可嘗試反彈到位再行拋空操作。 |
