本周，國內期貨市場再次迎來“黑色星期一”，金屬等工業品跌幅居前，滬期銅承繼上周五夜盤重挫，周一白天時間段開盤不久即全線封入跌停，滬銅1405錄得46670元/噸，創下2009年9月以來新低。全天滬期銅總持倉暴增6萬手左右，且資金大量流入遠期合約，主力接機移倉換月布局后市，整體市場籠罩在濃重空頭氛圍中。
從基本面上看，此次暴跌也有一定征兆，上周國外現貨銅升水驟降，7日LME現貨銅升水已降至22.5美元/噸，大幅低于前一日的升水35美元/噸。有消息稱，已有國內煉廠著手使用手冊出口，銅價下跌壓力正由 國內轉向外盤，而因國內消費低迷，外盤的下跌將進一步打壓國內銅價。
本次暴跌看起來更像是國際資金的一次定向狙擊，因銅市沒有如此強硬且具有實質性利空消息，但銅價的異動可謂無風不起浪，除了全球供需角度不斷強調的供應過剩壓力之外，超日債違約引發融資環境惡化可能是導致銅流出一大導火索，剛性兌付打破之后，信用債市場或迎來蝴蝶效應，一些低評級債券可能受到比較大的影響，收益率會被拉高，企業成本增加，違約風險增大，并很有可能損及中國經濟增長，但目前銅融資環境惡化缺乏更多證據。
筆者認為銅市空頭趨勢未改，且品種分化來看銅將進一步弱于其他金屬，盡管歷史上銅價的暴跌可能有反抽，但筆者認為當前趨勢下堅持不搶反彈，建議中長期空頭控制倉位繼續持有，短期空單可逢低落袋為安，積極的投資者可下調止盈線繼續持有，同時當前銅市相對更為疲弱，滬期銅呈現顯著空頭排列，而鋅市抗跌呈多頭排列，拋銅買鋅的策略可行性較強。 |
