一周行情
供給增加制約，銅價中線偏空
上周的LME期銅呈現低位震蕩的態勢，期價全周收盤于6705美元/噸，較之前一周上漲62美元/噸。國內外銅價仍然維持負價差狀態，主力1412合約在收盤于47240元/噸，較之前一周下跌790元/噸。
上周的全球宏觀環境并不理想。最近美國公布一系列樂觀經濟數據，其中包括非農就業報告，都讓美元多頭相信，美聯儲(FED)可能提早而不是推遲加息。但美聯儲9月會議紀要表明，美聯儲并不那么著急。實際上，決策者擔心最近美元上漲可能令通脹率逐步升向美聯儲2%目標的步伐放緩。周中發布的美聯儲9月政策會議的會議記錄顯示，美聯儲內部對于該如何闡釋升息一事的辯論在上月升溫。有幾位官員因擔心會誤導投資人，力促更傾向于以數據為指引。但就在美聯儲衡量該如何溝通升息訊息時，會議記錄也顯示委員們憂心美元上漲、通脹放緩以及歐亞經濟動蕩，這些因素支持了美聯儲在近期內保持當前的寬松政策立場。
國際貨幣基金組織(IMF)的《全球經濟展望》報告在今年第三度下調了全球經濟成長預估。IMF同時還警告稱，歐元區核心經濟體、日本和巴西等大型新興市場國家或成長放緩。IMF將今年和明年全球經濟成長預估分別下調到3.3%和3.8%。7月時IMF公布的2014年和2015年成長預估分別為3.4%和4%。
銅產業方面，由于印尼產出回升且供應量不斷增加，現貨銅精礦冶煉費升至10個月高位，歐洲的銅冶煉商正尋求將2015年銅精礦加工精煉費(TC/RCs)上調20%。預期全球的大型銅冶煉商將尋求將明年的銅精礦加工精煉費設定在每噸105-115美元和每磅10.5-11.5美分，均高于2014年的每噸92美元和每磅9.2美分。銅冶煉商及礦產商將會聚于10月20日開始的LME周活動。摩根大通近日在一份電郵報告中稱，中國銅需求或已在第三季度觸底。受電網及設備投資提速影響，中國第四季度銅需求有望“略微改善”。
上周的LME期銅整體呈現低位震蕩的格局，期價在前期低點附近得到支撐。宏觀面上，最新發布的匯豐中國9月服務業PMI繼續走軟，國內經濟處于調結構的狀態中。基本面上，全球銅價仍然受制于銅精礦供給增加的壓力，上海銅現貨市場在國慶長假后僅僅出現小幅升水行情，國內銅現貨市場疲弱態勢明顯。我們認為銅價中線偏空格局很難改變，但在前低附近有一定支撐，建議空單輕倉持有。 |
