中國國際期貨青島營業部 2012-3-5 青島股指期貨開戶
一、走勢及策略
1、走勢
本周倫鉛呈現先漲后跌的走勢。從外圍市場環境來看，本周原油市場、美國股市仍然維持上升勢頭，在周初，美國房地產數據靚麗及歐央行向銀行系統注資的消息極大的提振了基本金屬市場。倫鉛連續兩個交易日站上2200美元，為2月以來的以來最高價。但隨后，美聯儲主席發表言論美國不會推出QE3，美元低位回升。倫鉛回吐本周大部分漲幅，重心有所下移。隨后，公布的中、美PMI數據表現靚麗，在經歷小幅整理后，周五倫鉛暫時止住跌勢，收于20日均線2150美元上方，整周下跌1。1%。
受獲利盤了結的影響，本周滬鉛也跟隨倫鉛沖高回落，最高價16337元。在其他金屬弱勢盤整的情況下，滬鉛能收出小陽線（周漲幅1。25%）。從成交及持倉來看均有所增加，資金表現為凈流入。
盡管基本面表現毫無亮點，金融屬性主導金屬價格走勢，目前做多情緒偏濃厚，市場在猶猶豫豫躊躇不前中逐步消耗空頭動能。另外，市場預期美國非農數據或有改善并期待下周兩會期間傳遞對金屬市場利好的消息，因此，金屬市場將表現為高位盤整。預計倫鉛或將運行于2150-2285美元/噸區間。對于國內市場，滬鉛在15800-16300將成為主要運行區間。震蕩市加大操作難度，趨勢投資者宜保持觀望。短多操作限于日內。
二、宏觀面
1、伯南克言論淡化QE3預期
美聯儲（FED）主席伯南克29日表示，近期美國就業市場表現較好，但對于經濟前景的講話措辭十分謹慎。而對于市場預期已久的QE3也沒有給出清晰的信號。受此影響，美元指數迅速走高，并打壓金屬市場。
2、歐央行啟動第二輪LTRO 規模5295億歐元
這是歐央行近2個月以來的第二次大規模發放貸款。市場分析認為，歐盟領導人對歐洲經濟前景并不看好，經濟衰退的陰霾仍然籠罩。因此，盡管歐元區的流動性得到了加強，但實際金屬市場對預期顯得更為悲觀。
3、2012年全國兩會召開在即
全國兩會召開在即，國內資本市場表現溫和上漲。這為金屬市場跟隨外盤上揚創造了較為理想的大環境。3月3日，全國政協十一屆五次會議召開；3月5日，十一屆全國人大五次會議召開。
4、2月PMI內熱外冷
1日，國家統計局公布2月PMI為51%，匯豐控股公布2月PMI為49。6%，表現雙雙回暖。與此同時，歐元區繼續徘徊在50%的榮枯以下，為49%；美國的2月PMI表現同樣差于預期和前值，為52。4%。但由于歐元區的弱勢符合市場預期，以及美國近期勞工市場的偏好，故而金屬市場更看重于中國PMI的回暖。
5、四大行2月新增貸款1800億
有調查顯示，中國四大國有銀行2月份新增人民幣貸款約人民幣1800億元。按此推算，預計整個銀行體系新增人民幣貸款約5000億元，規模遠低于市場預期的8000-10000億元。低于預期的新增信貸額度，可能會遏制金屬市場一定的做多熱情。
三、現貨信息
現貨市場，鉛價從周初的15950元/噸左右逐漸漲至周三的16050元/噸附近，貼水較上周擴大，已波動于200-300元/噸。周初，冶煉廠因鉛價上漲，出貨態度較此前改善，但周中鉛價下跌之后，冶煉企業一方面因鉛價跌至萬六以下，另一方面已跨月，資金壓力較此前緩解，惜售情緒重顯；下游鉛蓄電池企業需求不旺，且起動型鉛蓄電池企業逐漸走出消費旺季，認為周中鉛價雖有小幅回落，但仍然處于較高價位，畏高中僅以按需采購為主。預計下周宏觀偏樂觀的預期使得鉛冶煉企業惜售情緒或比本周強烈；下游繼續按需采購，成交料在15800-16200元/噸。
四、行業信息
1、鉛蓄電池行業準入條件征求意見稿發布
工信部與環保部日前就《鉛蓄電池行業準入條件（征求意見稿）》公開征求意見。意見稿規定，新建、改擴建鉛蓄電池企業（項目），建成后同一廠區年生產能力不應低于50萬千伏安時（按單班8小時計算）。現有鉛蓄電池企業（項目）同一廠區年生產能力不應低于20萬千伏安時；現有商品極板（指以電池配件形式對外銷售的鉛蓄電池用極板）生產企業（項目），同一廠區年極板生產能力不應低于100萬千伏安時。卷繞式、雙極性、鉛碳電池（超級電池）等新型鉛蓄電池建設項目，不受生產能力限制。
意見稿還規定，禁止生產開口式普通鉛蓄電池（指采用酸霧未經過濾的直排式結構，內部與外部壓力一致的鉛蓄電池），現有生產線應予以淘汰。禁止新建、改擴建商品極板生產項目。禁止新建、改擴建外購商品極板組裝鉛蓄電池的生產項目。禁止新建、改擴建干式荷電鉛蓄電池（內部不含電解質，極板為干態且處于荷電狀態的鉛蓄電池）生產項目。
2、內蒙古鉛精礦產量或將再度釋放
預計隨著白旗鉛鋅礦的正式投產，2012年內蒙古鉛精礦的產量將再度得到釋放。
據調研了解，于2010年5月開工建設的內蒙古正鑲白旗鉛鋅選廠項目預計將于2012年4月份投產。該項目由正鑲白旗億豪礦業公司投資建設，計劃投資3億元，建設日處理1500噸鉛鋅選廠生產線，截至目前選廠設備已進入調試運行階段，有關人士稱預計年產鉛鋅精粉3萬噸，其中鉛粉所占比例或將過半，但具體產量有待正式投產后確定。
3、元月蓄電池企業開工率不足七成
上海有色網（SMM）對2012年1月鉛酸蓄電池企業調研，有效蓄電池企業和極板加工企業共計98家，三類蓄電池1月平均開工率為64。20%，極板加工企業開工率68。20%。元月鉛酸蓄電池企業平均開工率低于七成，普遍不高。
開工率不高主要由于鉛酸蓄電池企業生產節奏由訂單決定，生產隨意性高。元月鉛酸蓄電池企業因春節停產，停產時間達半月的并不少見，產量大幅減少。不過各類電池市場不同，生產開工也有差異：起動型鉛酸蓄電池冬季相對處旺季，但全球經濟放緩致使電池需求旺季不旺，且所調研的該類企業有兩家因環保因素停產，元月尚未開工，沒有產出，導致整體開工率在三類蓄電池中最低。
動力型蓄電池冬季并不是旺季，但今年春節提前，春節之后會出現銷售旺季，該類電池企業表示，自去年年底開始，企業便開始將原料精鉛轉變為電池成品庫存，電池產出算正常，電池庫存在累計，故而該類電池企業開工率相對較高。固定型鉛酸蓄電池常年生產較平穩，訂單沒有大幅波動，元月也只是受到春節放假影響。本文采集 青島期貨公司 |
