中國國際期貨青島營業部 2012-3-12 青島期貨開戶
一、宏觀波動影響市場
不得不說，螺紋鋼具有領先作用。周一，宏觀面上還沒有出現較大利空的時候，螺紋鋼就出現較大跌幅。第一面臨上方4300的壓力；第二面臨楔形形態的壓力位。在以上兩個雙重壓力的壓制下，螺紋鋼明確下跌走勢，而其他商品仍小幅震蕩、對螺紋鋼的大幅下跌莫名其妙。
周一晚間，經濟上利空頻出成為影響市場的主要因素。歐元區綜合PMI低于預期，同時也低于1月水平；美國經濟數據好壞參半，并不能為市場帶來提振。隔夜外盤商品出現不小跌幅。而由于周一螺紋鋼已經提前下跌，因此周二僅是低位震蕩。
周二晚間，市場對希臘問題預期悲觀，導致美股創下年內最大單日跌幅；原油期貨下跌1.9%，黃金期貨下跌2%；基本金屬也遭受重創。外盤的大跌致使內盤商品出現低開。但由于市場低位買入心態良好、同時宏觀面上也沒有實質性利空都致使螺紋鋼價格低位回升，跌幅并不深，遠遠低于我的預期。
隨后希臘問題由悲觀轉樂觀，價格更沒有進一步下跌的理由，最終回升至4300之上，算是對本周前2天下跌的明顯修正。價格再次接近楔形形態下沿。
市場似乎在告訴人們：下跌是小波段，上漲是主流。
二、重要影響因素分析
1. 宏觀面：下周體會國內經濟數據
上周，宏觀面的不可靠再次體現。首先是美聯儲QE3預期再次降低，其次是歐洲擴大規模的長期再融資反而令市場更加擔憂，再次是希臘為代表的歐債問題仍在反復，最后國內房地產政策微調被叫停，住建部重申房地產調控政策絕不會松動。房地產政策壓力、國內流動性壓力、歐債壓力等再次凸顯。
本周，希臘問題波動成為影響市場的主要因素。從事件發展態勢看，希臘問題帶給市場的是短空中多的影響。
下周，關注國內經濟數據的指引。
2. BDI指數與鋼價聯動性減弱
上周開始BDI指數低位回升，但與此同時鋼材價格并沒有迅速回落，近期二者的聯動性減弱。
3. 檢修或減產再現
截止2012年2月24日，MYSTEEL對部分鋼廠進口鐵礦石庫存調查顯示：進口鐵礦石平均庫存為60萬噸，可用天數為35天，平均價格為1110-1120元/噸。噸鐵礦石可用天數為0.5833,環比11月底-1月初頓鐵礦石可用天數有所下降，環比11月之前噸鐵礦石可用天數0.8611-1大幅下降。
中小鋼廠噸鐵礦石可用天數大幅下降，說明中小鋼廠生產能力大大增加，這也是進口鐵礦石港口庫存連續下降的原因即主要是粗鋼產量增加導致。
但根據MYSTEEL調研，3月國內57家螺紋鋼廠家檢修或減產19條，影響產量62萬噸；國內48家線材鋼廠檢修或減產10條，影響產量46.25萬噸；29家熱軋卷板鋼廠檢修或減產5條，影響產量98.6萬噸；34家中厚板鋼廠檢修或減產16條，影響產量92.4萬噸。
根據調研情況，3月供應壓力會稍微緩解。但供應壓力緩解對市場的影響還需觀察，因為目前鋼材還處于去庫存化階段。
4. 宏觀周期為下跌周期。
從工業增加值運行規律看：2009年11月開始此輪下跌至今為2年+3個月，之前下跌周期時間為2年+9個月，從時間上看，工業增加值繼續下跌概率大。從下跌幅度看，此輪下跌幅度是35.42%，之前下跌幅度是73.13%，從幅度上看，工業增加值仍有下跌空間，而且跌幅可期。宏觀下跌趨勢未改。
5. 行業周期同為下跌周期。
從上海地區螺紋鋼現貨價格運行規律看：2011年5月至今此輪下跌時間為8個月，之前下跌周期時間分別是2年+5個月和10個月，從時間上看，現貨價格繼續下跌概率較大，時間可能會向10個月看齊。從下跌幅度看，此輪下跌幅度是10.57%，而之前的下跌幅度分別是30.84%和42.59%，因此從幅度上看，現貨價格跌幅應該會向20-30%看齊。
6. 結合宏觀周期和行業周期
工業增加值和上海地區螺紋鋼現貨價格下降和上升過程并不是完全一致的，其中有領先、重疊和單獨運行部分。結合之前的下降過程來看，工業增加值和螺紋鋼現貨價格重疊下降一段時間后，鋼材現貨價格還會單獨下降一段時間，而目前二者仍處于重疊下降階段，因此從這個角度看，現貨價格仍將繼續下跌來完成一個完整的下降過程，這個單獨的下跌過程可能會延續至少3-4個月。
三、青島期貨公司投資建議
從大周期來看，價格仍處弱勢周期，要想強勢回歸還需等待。
從小周期來看，價格首先跌破3個月的上漲楔形形態，基本確立下跌的開始；但跌破楔形形態后市場沒有進一步走低的動能致使價格一直處于震蕩運行。
市場沒能進一步下跌主要是寄希望于需求的啟動，因此后期我們仍需觀察需求的啟動是否順利，可能會對市場給予指引。
下周率先體現需求情況的就是2月投資數據。
操作上建議青島期貨投資者保持謹慎、短線思路，明確投資情況后再確立操作方案。上方關注4300、4350，下方關注4280、4250和4200。本文采編青島期貨公司
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