菲律賓政府官員周二表示，該國再關停20個礦場，其中多數是鎳礦，因其違反環境保護法規。至此，菲律賓已關停了30個礦場。根據去年的產量，被暫時關停的礦場產量占菲律賓鎳礦石總產量的55.5%。上周美聯儲議息會議按兵不動，預期市場流動性仍保持寬松，鎳價乘勢而起，突破了僅一個月以來的振蕩區間上沿。筆者認為，隨著菲律賓傳統雨季紅土鎳礦出貨減少，加上市場對10月旺季的樂觀預期，預計鎳價將沖至81000元/噸上方。
受菲律賓鎳礦政策影響，原料或出現短缺
通過菲律賓政府公布的審查礦山明細，我們可以發現，通過審查的亞洲鎳業、PGMC等礦山公司，都是菲律賓的主要出礦礦山，且處于蘇里高地區。未通過審查的都是排名比較靠后，且部分位于三描扎禮士地區。根據當地的雨季特征，蘇里高地區馬上進入雨季，出貨量驟減。結束雨季的三描扎禮士地區進而開始出礦，但由于未通過審查，為后期炒作埋下伏筆。
最新海關數據顯示，8月我國鎳礦進口量為428萬噸，同比增加9.7%，環比增加30.5%。其中，從菲律賓進口量為416萬噸，從新喀里多尼亞進口量為7.8萬噸。1—8月我國累計進口鎳礦1870萬噸，同比減少20%。其中，從菲律賓進口量為1796萬噸，同比減少21%。從進口來源看，新喀礦產政策改變，開始向中國出礦。即使加上遠期澳大利亞紅土鎳礦增量，暫時也不足以彌補菲律賓礦減少導致的缺口。
數據顯示，國內港口紅土鎳礦庫存為1554萬濕噸。根據國內鎳鐵廠消耗鎳礦的速度測算，當前港口靜態庫存僅夠鎳鐵廠使用3.5個月。歷史同期庫耗周期均在5個月左右，所以國內紅土鎳礦庫存偏低，預計年底將出現緊張。
印尼鎳鐵供應平穩，變量在于達貢山項目
8月，國內進口鎳鐵8.08萬實物噸，折鎳量約1.1萬噸，環比持平。其中，印尼進口6萬噸，來自青山印尼項目，暫時輸送鎳鐵到國內的印尼項目除青山外，還有東方振石項目，但振石項目每月產能只有8000實物噸，所以一般是累計到一定量之后才輸送到東方特鋼。
中國在印尼的其他項目，由于成本等原因，或停產或生產之后并不輸送國內。所以暫時來看，印尼出口至國內的鎳鐵保持平穩。從其他地區進口的鎳鐵保持在2萬噸左右，表現也較為平穩。中色達貢山項目，自去年10月開始，就停止出口鎳鐵到國內。市場消息稱，該項目7月開始出口，但從七八月進口數據來看，從緬甸進口依舊為零，這在后期將成為一個供應變量。
電鎳生產及進口保持平穩
SMM調研數據顯示，國內8月電鎳產量為1.51萬噸。后期金川檢修完畢，產量保持在1.22萬噸。吉恩、新鑫、銀億、煙臺凱實正常生產。其他電鎳生產企業依舊停產。
庫存方面，LME倫鎳庫存中，鎳板庫存已經降低至40%左右，其中俄鎳庫存已經無可再降。其余都是鎳豆，在國內不是交割品，并且不銹鋼廠并不青睞使用鎳豆進行不銹鋼生產，后期大幅的庫存轉移將不會看到，進口將平穩在3萬—3.4萬噸左右。
筆者認為，后期國內鎳金屬供應中，電鎳部分供應平穩，鎳鐵部分主要變量出現在緬甸達貢山項目和國內鎳鐵企業的原料供應。緬甸達貢山項目自去年10月開始停止出口鎳鐵至國內，但仍正常生產，累積了大量成品庫存。受菲律賓礦產政策影響，鎳鐵企業原料庫耗周期為3.5個月，低于歷史同期水平。加上10月旺季的樂觀預期，將對鎳價產生支撐。 |
