中國國際期貨青島 2012-3-14 青島期貨開戶
一、宏觀面
1. 溫家寶：房價還遠沒有回到合理價位
二、行業面
1. 工業增加值繼續走低，符合預期
2012年1-2月，工業增加值同比增長11.40，繼續走低，符合預期。目前工業增加值已經連續8個月走低。宏觀面依然處于下降周期。
圖1: 國內工業增加值繼續走低，符合預期
資料來源: Bloomberg,青島期貨
2.下游行業投資需求疲弱依舊
2月鐵路業固定資產投資增速-44.41%，小幅回升，但依舊弱勢；建筑業固定資產投資增速恢復至歷史新高128.87%，后期繼續走低概率大；房地產開發投資增速27.78%，有所回升，基本回升至正常稍高水平；房地產新開工面積增速5.06%，雖然有所恢復，但仍維持在低位；房地產銷售面積增速繼續下滑。
3. 建筑鋼材庫存小幅下降
上周末數據顯示，全社會建筑鋼材庫存小幅下降，降幅最大的是華南地區和北京地區，杭州地區出現上漲。
4. 粗鋼供應壓力大，符合預期
2月粗鋼產量達到5588萬噸，同比增長3.3%。2月粗鋼日均產量達到190萬噸，遠高于去年12月的168萬噸和今年1月的180萬噸。
2月鐵礦石進口達到歷史次高水平，同時2月國內進口鐵礦石港口庫存持續下降更進一步說明粗鋼生產力度較大。
3月情形有所緩和，但緩和程度拭目以待。
5. 3月13日，BDI指數為844點。BDI指數繼續回升。
三、鋼材期貨市場
今日，SHFE螺紋鋼1210合約以4359點開盤，4325點收盤，最高4359點，最低4313點，價格下跌16點，跌幅0.37%，結算價4334；成交量增加28.4萬手至67.6萬手，持倉量增加2.28萬手至61.6萬手；交投區間分布在4322-4325、4330、4352。
國內工業增加值同比增長11.4%，繼續下降符合預期，宏觀周期依然處于下降過程。
下游行業投資需求沒有明顯改善。雖然鐵路業固定資產投資和房地產開發投資與新開工面積都小幅回升，但回升并不強勁，依然沒有擺脫下降趨勢線；同時，建筑業投資增速達到歷史高位，后期下降的概率更大。
2月粗鋼供應壓力大，符合預期，進入3月各大鋼廠減產檢修實施、粗鋼供應壓力減小，但由于庫存開始下降因此供應減小的力度和對市場的影響還需觀察。
昨日美聯儲依然維持目前政策不變，經濟走強預期帶動美元指數和商品同步上漲；歐債方面也暫告一段落，不穩定因素有所消除；商家惜售導致現貨價格堅挺上漲。消息面上利多致使今日價格高開，但高開之后繼續上漲動能不足，午后受周邊市場影響多頭減倉致使價格大幅回落，不僅繼續壓制在4350一線，還再次跌破楔形區間4320的底線。
這基本符合我們早上的判斷，價格在4340-4350附近壓力猶存。
今日價格跌破楔形區間，需要注意是黑天鵝事件還是具有持續性。明日繼續檢驗4320的壓制。如果仍能收于4320之下則空單持有，下一目標關注4280；否則離場。本文編輯青島期貨公司 |
