由于市場擔(dān)憂強勢美元拖累美國經(jīng)濟，美聯(lián)儲2016年12月會議紀(jì)要未加大鷹派預(yù)期，近期美元面臨回調(diào)壓力。在實物需求和空頭回補的提振下，金價已連續(xù)多日收陽，目前已站上1150美元/盎司關(guān)口。考慮到春節(jié)前是黃金消費旺季，預(yù)計此次金價反彈趨勢或?qū)⒀永m(xù)。
美聯(lián)儲1月加息概率較小
北京時間周四(1月5日)凌晨3點，美聯(lián)儲公布了市場密切關(guān)注的去年12月貨幣政策會議紀(jì)要。整體而言，美聯(lián)儲此份會議紀(jì)要并未展現(xiàn)出更加鷹派的基調(diào)�？紤]到去年12月美聯(lián)儲剛加息結(jié)束，美聯(lián)儲需要依據(jù)經(jīng)濟表現(xiàn)做下一步措施。當(dāng)前經(jīng)濟仍處于消化去年12月加息影響的階段，且美聯(lián)儲堅持漸進式加息，我們預(yù)計1月美聯(lián)儲不會加息。這無疑將給黃金價格反彈帶來壓力真空期。
近幾年美國冬季持續(xù)受到寒冷天氣影響，例如2014年年初寒冷的天氣一度令美國月度非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅降至10萬以下，經(jīng)濟在一季度也錄得了反常的負增長。目前相似的天氣又在美國許多地區(qū)重演，今年一季度美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)或受到影響。在這種市場預(yù)期下，黃金或?qū)@得支撐。
特朗普政策將影響美聯(lián)儲決策
美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，幾乎所有委員認為經(jīng)濟增長面臨上行風(fēng)險，因預(yù)期特朗普執(zhí)政下財政政策將更具擴張性，約半數(shù)政策制定者在其預(yù)估中考量了財政刺激措施增加的假設(shè)。委員們強調(diào)未來財政以及其他經(jīng)濟政策的實施時機、規(guī)模以及組成上存在相當(dāng)大不確定性，幾乎所有政策制定者都預(yù)計未來兩年失業(yè)率將低于長期正常水準(zhǔn)。通脹方面，多位政策制定者稱美元進一步上漲可能將繼續(xù)打壓通脹，政策制定者普遍同意將繼續(xù)密切關(guān)注通脹、全球經(jīng)濟與金融市場發(fā)展。
按照慣例，美國實施相關(guān)政策措施需要花費一定時間，其中美國國會是繞不開的一步博弈。在關(guān)鍵問題上，目前有很多議員對特朗普的財政、貿(mào)易和移民政策并不認同。在制定政策時，目前尚不能明確美聯(lián)儲、金融市場或者主要海外貿(mào)易伙伴國對于特朗普的言行將作出何種反應(yīng)。
由于美國在收緊貨幣政策，其他經(jīng)濟體的央行(如歐洲和日本)則在進一步放寬政策，由此引發(fā)的利率差異推動美元持續(xù)走高。從貿(mào)易角度看，這將令美國生產(chǎn)的商品和服務(wù)缺乏競爭力，并擴大貿(mào)易赤字，這與特朗普刺激經(jīng)濟的初衷是背離的。在經(jīng)過前期的大幅飆漲之后，預(yù)計近期美國國債收益率和美元指數(shù)面臨調(diào)整。
實物需求或支撐金價
印度正處于黃金需求旺季，中國也臨近春節(jié)，作為全球黃金實物需求最大的兩個國家，將在基本面給予金價提供一定支撐。金價當(dāng)前處在年度低位，人們對實物金的需求有所升溫。2016年11月，印度黃金進口量激增至100噸左右，創(chuàng)11個月新高。臨近春節(jié)，傳統(tǒng)黃金消費需求強勁，且國內(nèi)債市人氣低迷，資金面緊張，國內(nèi)外黃金溢價飆升。期現(xiàn)價差的拉大，也反映出國內(nèi)資金強烈看漲金價的意愿。
自2016年11月9日以來，黃金ETF持倉一直呈流出狀態(tài)，這是黃金市場當(dāng)前面臨的最大拋壓。從絕對數(shù)量看，ETF減持水平至去年3月，按照同比例觀察，金價合理的價位是1200美元/盎司附近。當(dāng)前金價明顯超賣，因此存在反彈需求。
自去年12月15日以來，金價4小時圖線構(gòu)建底部三角形態(tài)。目前金價已突破三角形態(tài)上沿壓力線，構(gòu)建上升五浪形態(tài)，突破了日線短期下降通道。從MACD等指標(biāo)看，黃金明顯超賣，多周期技術(shù)指標(biāo)金叉共振，金價反彈延續(xù)的概率較大。 |
