亞馬遜雨林一只蝴蝶翅膀偶爾振動(dòng)，也許兩周后就會(huì)引起美國得克薩斯州的一場(chǎng)龍卷風(fēng)。
最近《人民的名義》電視劇火透了中國，這部反腐大戲上映的節(jié)點(diǎn)也恰恰是鋼價(jià)走在了階段性高點(diǎn)之時(shí)，但隨著該劇高潮漸進(jìn)，鋼價(jià)也走出了一波跌勢(shì)，兩者看似全無相關(guān)，但蘭格觀察認(rèn)為這其中存在聯(lián)系，因?yàn)槲磥礓搩r(jià)的邏輯已改變。
現(xiàn)階段別指望大漲
隨著《人民的名義》3月下旬開播，4月9日保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波違規(guī)被查，成為首位在任上被審查的一行三會(huì)“一把手”，也是保監(jiān)會(huì)成立以來首位被審查的主席。
在這期間，從3月29日到4月12日，該劇熱度扶搖直上，并伴隨銀監(jiān)會(huì)10天連發(fā)7文，恰恰這段時(shí)間股市炒什么，就摁什么。炒雄安，集體停牌。炒高送配，點(diǎn)名批評(píng)。炒板塊，攥著“溫州幫”一頓暴打。房市也一樣，這期間又有多個(gè)城市加入限貸、限購、限售大軍，未來還有大招房產(chǎn)稅憋著。
《人民的名義》播出不是偶然，銀監(jiān)會(huì)的“重磅炸雷”也不是偶然，前有摁房市，后有摁股市，虛擬經(jīng)濟(jì)里，誰起就摁誰，其本質(zhì)就為了“穩(wěn)定壓倒一切脫虛入實(shí)”。在這個(gè)非常節(jié)點(diǎn)上，之前被熱炒的黑色系還想一飛沖天?這里的“國家隊(duì)”只要維持“秩序”別在暴跌就好。
預(yù)謀下的大跌
背靠反腐的高壓，既然“穩(wěn)定壓倒一切脫虛入實(shí)”成為2017年的主旋律。那么在主導(dǎo)一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的資本自由流動(dòng)、貨幣政策、匯率穩(wěn)定中，根據(jù)“蒙代爾—不可能三角理論”。只能選擇其二。綜合來看，當(dāng)前中國的優(yōu)先政策組合—資本管制+貨幣政策收緊，從而可能被迫犧牲人民幣匯率。(畢竟消耗外儲(chǔ)穩(wěn)匯率不是長(zhǎng)久之計(jì))
一言蔽之，大宗商品(鋼材)的價(jià)格上漲是在不可能三角中，人民幣貶值預(yù)期大增的狀態(tài)下延續(xù)的。近期人民幣卻持續(xù)走強(qiáng)，也讓輸入性通脹帶來的價(jià)格上漲預(yù)期潮水減退，同時(shí)也能擠壓大宗商品的泡沫，何樂而不為?
還有什么支持上漲?
蘭格觀察在之前的文章從國際、國內(nèi)局勢(shì)及其數(shù)據(jù)、供需角度分析過走勢(shì)，那么還有什么因素可以支撐鋼價(jià)?
當(dāng)下中國最要緊的是為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“續(xù)命”：因?yàn)橹灰?jīng)濟(jì)還在復(fù)蘇，就還能夠調(diào)控長(zhǎng)期利率和貨幣收緊，經(jīng)濟(jì)只要增長(zhǎng)就能掩蓋一部分“窟窿”。
從長(zhǎng)周期來看，第一季度數(shù)據(jù)的“開門紅”可能讓決策層堅(jiān)定了下半年?duì)奚鼌R率的做法，如果未來隨著人民幣第二波貶值(破7)，意味著國內(nèi)企業(yè)(大部分是國企)需要付出更多人民幣才能償還等額的美元債務(wù)。償債成本上升壓力或?qū)?dǎo)致信貸擴(kuò)張隨之而來。
而在這周，加拿大皇家銀行(RBC)交叉資產(chǎn)策略部門負(fù)責(zé)人發(fā)布的報(bào)告中表示，中國信貸增長(zhǎng)近期很有可能已經(jīng)收縮，使得通脹預(yù)期降低，前期商品價(jià)格的下跌正是對(duì)應(yīng)寫照。
反向推演來看，如果因?yàn)槿嗣駧刨H值預(yù)期再度襲來，導(dǎo)致的信貸擴(kuò)張，將使信貸脈沖(信貸增量占全球GDP比重)調(diào)頭推動(dòng)大宗商品的大漲。更何況金融系統(tǒng)崩塌都是從暴跌開始，從來沒有暴漲會(huì)這樣。從大政策來看，今年的中國金融市場(chǎng)部絕不允許大暴跌存在。
鋼價(jià)上漲的時(shí)間軸
宏觀來看，摁多了也不行，摁少了達(dá)不到效果，這給政府出了大難題，那么鋼價(jià)的未來在哪里?
蘭格觀察認(rèn)為一旦人民幣再度貶值開啟，鋼價(jià)將迎來先跌后漲的格局。
其邏輯是人民幣貶值(破7)引發(fā)金融市場(chǎng)恐慌下跌—》人民幣資產(chǎn)貶值—》美元升值—》輸入性通脹來襲—》國內(nèi)商品價(jià)格上漲，如果從下半年出現(xiàn)上述情況，那么上漲最快也要等到1-2個(gè)月后。
微觀來看，蘭格觀察在前篇文章《觀察：鋼價(jià)暴跌成定局來說何時(shí)會(huì)大漲?》中闡述：如果哪天突然大幅減倉伴隨著不跌或者下跌，那才是空頭利潤(rùn)兌現(xiàn)的時(shí)候，或許反彈就要不期而遇了。
從今日的螺紋1710合約走勢(shì)來看，全天盤中浮動(dòng)100多點(diǎn)，并伴隨大量的減倉，上午的大跌導(dǎo)致下午短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大量的“強(qiáng)平盤”涌現(xiàn)，盤中前后減倉約20萬手，創(chuàng)近期倉位變動(dòng)的新高。隨著價(jià)格快速拉至收盤，大資金空頭已有收割反手跡象，可謂兩頭吃，“殺人”不見血。
如果螺紋1710合約價(jià)格站不穩(wěn)2,880元/噸，那么還會(huì)陷入亂局。反彈上方的主要壓力位3,060元/噸，屆時(shí)，螺紋價(jià)格將承受考驗(yàn)，畢竟目前還沒看到明顯增倉放量上行的局面出現(xiàn)。
國際方面，有一個(gè)很逗比的事情出現(xiàn)。特朗普近日不斷向朝施壓，并宣稱已下令讓航母逼近朝鮮半島，引發(fā)輿論密集關(guān)注。然而，據(jù)美媒最新報(bào)道，美方聲稱正在逼近朝鮮的航母竟開錯(cuò)了方向，沒有北上反而南下。美國官員將此次烏龍歸咎為五角大樓和白宮之間溝通失誤。朝鮮核試驗(yàn)瞎了，美國的航母也瞎了，朝美是默契?還是巧合?反正這個(gè)世界上有太多說不清的巧合。 |
