上周，國家拋儲6萬噸鋅錠的傳聞引發鋅價重挫，倫鋅和滬期鋅主力合約紛紛跌破震蕩區間下限及下方整數關口支撐，上周四倫鋅跌幅超過4%，破3100美元一線，滬期鋅主力1806合約跌幅亦逾3.5%，隨后幾日期鋅漸企穩反彈，滬期鋅在下方2.3萬元關口獲得支撐。 市場傳言拋儲已經有一段時間，但國儲局具體是否有行動，并沒有相關信息或公告發布，另外獲悉，即使拋儲，這部分貨源亦將流入央企，對市場供應面影響不大。
本周市場逐漸消化拋儲傳聞，疊加周邊金屬大漲帶動及中國央行降準提振，兩市期鋅接連反彈。
美國制裁俄鋁的消息引發期鋁一路暴漲，加上消息誤讀致使期鎳瘋狂上揚，帶動周邊金屬走高，鋅價低位跟漲，而中國央行意外降準，亦助推期鋅漲幅。截至目前，倫鋅已觸及3300美元關口，滬期鋅主力合約亦一度逼近2.5萬元關口。
不過結合目前中美貿易戰局勢、及鋅市基本面、技術面走勢，預期期鋅繼續大幅反彈的概率不大。
本周，中美貿易戰勢再度升級，范圍擴大，戰火四起，利空鋅價。
時間美方政策中方政策
4月16日給中國通訊巨頭中興開7年禁購令
4月17日宣布對產自中國的鋼制輪轂產品發起反傾銷和反補貼調查，還初裁從中國進口的通用鋁合金板存在補貼行為。對原產美國進口高粱實施臨時反傾銷措施
4月19日對歐美化工產品進行反傾銷調查
基本面上，世界金屬統計局(WBMS)最新公布的數據顯示，2018年1-2月全球鋅市場供應過剩8.6萬噸，2017年全年為供應短缺48.6萬噸，供應短缺現象得到緩解，可以從庫存及現貨升貼水上體現出來。
4月份倫敦及上期所鋅庫存雖止增下滑，不過總體上已經脫離低位，截至現在倫敦鋅庫存量在18-19萬噸附近，上期所庫存為13-14萬噸，而上述兩地這兩年的最低庫存量分別為13萬噸和6.5萬噸左右;現貨升貼水方面，倫敦市場貨源充裕，現貨鋅價維持貼水狀態，國內市場受旺季及部分冶煉廠檢修影響出現200-300元升水，幅度不大。鋅市供應面逐漸改善，對鋅價的支撐力度不及去年及今年年初，不支持鋅價繼續大漲。
另外，技術面上，2018年1-2月份兩市期鋅出現了明顯的頭肩型反轉形態，且跌破頸線，此次期鋅反彈，將測試上方阻力。
結合以上各方面來看，期鋅目前雖處于反彈勢頭，但繼續大漲概率不大，短期或在其他品種強勁走勢帶動下測試前期頸線3350美元一線壓力，但缺少基本面支持，且受貿易戰打擊風險，后期下行趨勢恐難改變。 |
