由于焦煤焦炭市場供不應求，庫存持續下滑，近期煤焦價格屢創新高。雖然發改委釋放部分受限的先進產能，但低庫存疊加冬儲，短期來看，煤焦上漲趨勢尚未完結。
供給側改革推動
數據顯示，截至8月，我國生鐵產量累計下滑2.32%，焦炭產量累計下滑3.11%，同期我國焦炭凈出口上升12.7%，可以看出，相對于生鐵，焦炭市場進行了過度清庫。同期，我國焦煤產量累計下滑11.32%，凈進口累計上漲16.65%，國內焦煤總供應累計下滑8.78%，這說明相對于焦炭，焦煤也進行了過度清庫。
正是因為行業長時間內不景氣疊加供應側改革，焦煤焦炭產量同比增速遠低于生鐵，因此缺口出現了，而此時庫存又處于歷史低位，價格大漲就成為必然。
當市場意識到焦煤焦炭行業發生了積極變化時，鋼廠及貿易商開始搶購現貨，焦煤焦炭由主動清庫變為被動清庫。隨著庫存的持續下降，焦煤焦炭價格屢創新高。僅10月份，焦炭現貨價格就上漲了20.5%，焦煤現貨價格上漲了36.64%。
焦化廠開工率持續上升
隨著焦炭價格持續上揚，焦化廠開工率也出現緩步回升。截至本周，從我的鋼鐵網調研數據來看，產能小于100萬噸的小型焦化廠的開工率達76.4%，9月份這一數據在74.7%附近;產能在100萬—200萬噸之間的中型焦化廠的開工率達83.1%，9月份這一數據為76.5%;產能在200萬噸以上的大型焦化廠的開工率達86.8%，9月份這一數據為84.3%。
根據筆者調研，在利潤的刺激下，符合環保條件、資金充沛的焦化廠都打滿了產能在生產，但是焦炭市場依舊供不應求。鋼廠焦炭庫存普遍偏低，鋼廠為了維持正常生產，競相漲價采購焦炭。僅10月份一個月，天津港(600717,股吧)準一級噸焦炭上漲310元至1820元/噸的高位。
終端消費難下滑
今年煤炭行業的供給測改革遠超市場預期，首先，要求煤礦按照核定產能的276個工作日生產，由于核定產能低于去年煤礦真實的供應量，然后再按照84%去生產，供應的縮減其實遠超過20%;其次，產量的監控非常嚴厲，監管部門不僅是通過視頻去監控煤礦的皮帶產量，而且聯網去監控下井的礦工人數，并通過銷售票據監控，幾個方案一起去監督和監管這個煤礦的產量。所以從供應上來說，今年的情況遠超市場預期。
截至2016年8月，全國主焦煤總產量是28303萬噸，累計同比減少11.32%。截至上周，焦煤煤礦庫存總量為157萬噸，焦煤港口庫存為94萬噸，同比下滑近70%，環比下滑了3%。鋼廠及焦化廠焦煤庫存消費天數也由正常情況下的半個月左右下滑至1周左右。
綜上所述，從需求面來看，明年一季度之前，鋼材終端消費很難出現較大的下滑，而焦煤供應收縮不可能半途而廢，即便進口焦煤會大幅增加，那也至少需要一至兩個月。因此，中短期內煤焦價格將繼續堅挺。當然由于連續上漲，多頭浮動盈利較多，11月中旬換月移倉時，煤焦可能出現快速回調，但幅度有限。 |
