“OPEC國(guó)家并沒有良好的減產(chǎn)歷史紀(jì)錄，OPEC自1982年以來達(dá)成17次減產(chǎn)協(xié)議，但其實(shí)際的減產(chǎn)幅度卻只有協(xié)議規(guī)定的60%。”王昕杰說。”目前的減產(chǎn)實(shí)施情況仍然撲朔迷離。
11月30日，OPEC組織成員國(guó)達(dá)成了2008年以來的首個(gè)減產(chǎn)協(xié)議，同意減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日，其中沙特減產(chǎn)份額最大，達(dá)48.6萬(wàn)桶/日。協(xié)議定于明年1月份開始實(shí)施，實(shí)施期為6個(gè)月，如有必要，將再延長(zhǎng)6個(gè)月。
12月10日，以俄羅斯為代表的非OPEC產(chǎn)油國(guó)和OPEC達(dá)成協(xié)議也加入減產(chǎn)，將共計(jì)減產(chǎn)55.8萬(wàn)桶/日，雖然低于60萬(wàn)桶/日的預(yù)期，但依然是有史以來最大的減幅。其中俄羅斯的減產(chǎn)量占到30萬(wàn)桶/日，該國(guó)最早將在明年1月份實(shí)施減產(chǎn)，最晚為明年3月份。
至此，包括24個(gè)國(guó)家在內(nèi)的產(chǎn)油國(guó)將共計(jì)減產(chǎn)175.8萬(wàn)桶/日。目前這24國(guó)的總產(chǎn)量為5260萬(wàn)桶/日，占到全球總量的54%。
此外，沙特能源部長(zhǎng)Khalid al-Falih在12月10日表態(tài)，該國(guó)將在達(dá)成的協(xié)議基礎(chǔ)上更大幅度地削減產(chǎn)量。Khalid al-Falih稱，沙特準(zhǔn)備削減至顯著低于1000萬(wàn)桶/日的水平，具體要取決于市場(chǎng)環(huán)境。
受到上述消息的提振，12月份以來，美油布油期貨近兩周以來雙雙上漲達(dá)18%左右。不過，12月15日，美聯(lián)儲(chǔ)加息的消息暫停了油價(jià)漲勢(shì)，因美聯(lián)儲(chǔ)暗示明年將加息3次，此前預(yù)期為2次，該消息引發(fā)了美元指數(shù)的飆升，目前已突破103，美油布油期貨雙雙跌超3%。
但多位接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪的市場(chǎng)人士認(rèn)為，強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)于油價(jià)的打壓是短期現(xiàn)象，應(yīng)回歸到基本面來看油價(jià)走勢(shì)。
“短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派的論調(diào)可能會(huì)在原油市場(chǎng)引發(fā)一些獲利了結(jié)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，此前OPEC及非OPEC達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，以及中國(guó)和美國(guó)方面的強(qiáng)勁需求，將幫助油價(jià)克服市場(chǎng)擔(dān)憂(繼續(xù)上揚(yáng))。”野村亞洲區(qū)石油和天然氣行業(yè)研究主管關(guān)容樂于北京時(shí)間12月15日通過郵件對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
12月16日亞盤時(shí)段，油價(jià)已重拾漲勢(shì)，截至截稿，WTI原油期貨微漲0.49%，報(bào)51.15美元/桶，布倫特原油期貨漲0.44%，報(bào)54.26美元/桶。
國(guó)際能源署(下稱IEA)12月14日發(fā)布的月度報(bào)告指出，如果OPEC成員國(guó)和非OPEC產(chǎn)油國(guó)能夠積極落實(shí)減產(chǎn)協(xié)議，那么石油市場(chǎng)將進(jìn)入供不應(yīng)求的狀態(tài)。在未來數(shù)周，投資者將深入了解OPEC成員國(guó)和非OPEC產(chǎn)油國(guó)的8年來首份全球限產(chǎn)協(xié)議能否全面實(shí)施，并將成為油價(jià)走勢(shì)表現(xiàn)的關(guān)鍵時(shí)期。
減產(chǎn)協(xié)議能否切實(shí)執(zhí)行?
“減產(chǎn)協(xié)議短線對(duì)油價(jià)起到支撐作用，畢竟OPEC和非OPEC協(xié)議都剛剛達(dá)成，目前市場(chǎng)對(duì)油價(jià)預(yù)期樂觀。但我們的態(tài)度有所保留，減產(chǎn)只有半年，短線上將造成原油供給的減少。中長(zhǎng)線來看，油價(jià)仍然承壓。”渣打銀行中國(guó)財(cái)富管理部投資策略總監(jiān)王昕杰通過電話對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。
但市場(chǎng)仍不乏質(zhì)疑聲。質(zhì)疑一是減產(chǎn)承諾是否能夠被切實(shí)執(zhí)行。
“OPEC國(guó)家并沒有良好的減產(chǎn)歷史記錄，OPEC自1982年以來達(dá)成17次減產(chǎn)協(xié)議，但其實(shí)際的減產(chǎn)幅度卻只有協(xié)議規(guī)定的60%。”王昕杰說。
目前的減產(chǎn)實(shí)施情況仍然撲朔迷離。部分OPEC成員國(guó)已經(jīng)著手安排減產(chǎn)行動(dòng)。據(jù)路透社報(bào)道，阿聯(lián)酋最大酋長(zhǎng)國(guó)阿布扎比國(guó)營(yíng)石油公司發(fā)布通知稱，計(jì)劃將Murban 和Upper Zakum油田的原油供應(yīng)量削減5%，同時(shí)將Das原油出口終端出口量削減3%。科威特和卡塔爾石油公司也告知消費(fèi)者將削減1月份的原油供應(yīng)量。
而據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)近日?qǐng)?bào)道，據(jù)該媒體獲得的一份伊拉克國(guó)家石油營(yíng)銷組織(伊拉克國(guó)家石油公司，簡(jiǎn)稱SOMO)原油運(yùn)輸計(jì)劃顯示，該組織計(jì)劃于明年1月份增加原油出口7%至353萬(wàn)桶(對(duì)比10月份水平)，計(jì)劃書上的時(shí)間為12月8日，即OPEC組織達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的八天后，伊拉克在減產(chǎn)協(xié)議中同意減產(chǎn)21萬(wàn)桶/日。對(duì)此，SOMO拒絕置評(píng)，伊拉克石油部長(zhǎng)Jabbar Ali al-Luaibi表示，會(huì)督促該公司履行減產(chǎn)協(xié)議。
上述消息過后，OPEC秘書長(zhǎng)Mohammad Barkindo表示，他將要求成員國(guó)提供出口計(jì)劃，這是該組織前所未有的舉措。
沙特方面，12月10日沙特能源部長(zhǎng)Khalid al-Falih曾對(duì)媒體表示，國(guó)有的沙特阿美石油公司已經(jīng)通知了客戶，即使1月份往往是需求高峰期，該公司將減少輸送。
據(jù)俄羅斯國(guó)際文傳電訊社，俄羅斯能源部長(zhǎng)Alexander Novak12月14日表示，產(chǎn)量占到該國(guó)9成的12家公司已經(jīng)承諾將配合減產(chǎn)。
投行高盛發(fā)布的報(bào)告指出，減產(chǎn)協(xié)議支撐了該行做出的2017年上半年美國(guó)WTI油價(jià)55美元/桶的預(yù)估，此份價(jià)格預(yù)估是基于實(shí)際100萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)幅度。如果屆時(shí)雙方能夠嚴(yán)格執(zhí)行承諾的減產(chǎn)指標(biāo)，那么預(yù)估還可能上調(diào)。
油價(jià)反彈至60美元料將引發(fā)頁(yè)巖油增產(chǎn)
市場(chǎng)的另一質(zhì)疑是，油價(jià)的反彈或?qū)⑹沟妹绹?guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量大增，進(jìn)而抵消減產(chǎn)帶來的影響。對(duì)此，12月10日沙特能源部長(zhǎng)Khalid al-Falih稱，他預(yù)計(jì)美國(guó)的頁(yè)巖油供給不會(huì)在2017年大增。
不過，“隨著各國(guó)開始實(shí)施減產(chǎn)，會(huì)回到60美元每桶附近，如果大家都配合，那么預(yù)計(jì)油價(jià)將升至60-65美元每桶，但這將是個(gè)難以突破的頂部。因?yàn)椋蛢r(jià)上到60美元，很多生產(chǎn)商將復(fù)產(chǎn)，尤其是美國(guó)的頁(yè)巖油。”王昕杰說。
高盛的報(bào)告也指出，若參與減產(chǎn)協(xié)議的產(chǎn)油國(guó)遵守承諾，油價(jià)有望在2017年上半年上探60美元/桶。但是，美國(guó)頁(yè)巖油的產(chǎn)量反彈將使油價(jià)跌回55美元/桶。就目前美國(guó)橫向的鉆井?dāng)?shù)量來看，頁(yè)巖油產(chǎn)量已經(jīng)在2017年第一季度產(chǎn)量增長(zhǎng)的軌道上了。在55美元/桶WTI油價(jià)環(huán)境中，美國(guó)生產(chǎn)商將能夠在“有限的現(xiàn)金流超支以及更低的杠桿”條件下實(shí)現(xiàn)80萬(wàn)桶/日的年度增產(chǎn)。
IEA最新發(fā)布的月度報(bào)告指出，油價(jià)反彈也可能導(dǎo)致美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商的產(chǎn)量更高，美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量的小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)是可預(yù)見的。IEA比羅爾(Fatih Birol)11月份在接受采訪時(shí)表示，如果OPEC的減產(chǎn)協(xié)議幫助油價(jià)重回60美元/桶，他認(rèn)為這樣的價(jià)格水平足以幫助美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)商重啟擱置的石油鉆井，不過新增產(chǎn)量仍需9個(gè)月的時(shí)間才能真正進(jìn)入市場(chǎng)。
目前，美國(guó)活躍的鉆井?dāng)?shù)量雖與其歷史峰值相去甚遠(yuǎn)，但有跡象顯示，數(shù)量正在增長(zhǎng)中。
美國(guó)油服公司貝克休斯(Baker Hughes)12月9日公布數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月9日當(dāng)周美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)增加21座至498座，為2015年7月以來最大單周增幅，同時(shí)觸及2016年1月以來最高水平，過去28周內(nèi)有25周錄得增加，累計(jì)增幅達(dá)182座。
2015年美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)一共減少了963座，為2002年以來首次出現(xiàn)年度下降，同時(shí)年度降幅也達(dá)到1988年以來最大。在2010至2014年的五年內(nèi)，美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)平均每年增加216座。美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)曾于2014年10月觸及1609座高位。
此外，特朗普放開對(duì)美國(guó)能源業(yè)限制的主張，或?qū)⑹沟妹绹?guó)的頁(yè)巖油供應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)張，從而限制油價(jià)的上行空間。
在原油需求端方面，目前出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)跡象。由于全球原油最大的消費(fèi)國(guó)(美國(guó)和中國(guó))的石油需求預(yù)估修正，IEA在最新的月度報(bào)告中分別上調(diào)了今年和明年的全球石油需求預(yù)期。IEA預(yù)計(jì)2016年和2017年全球石油需求分別上漲140萬(wàn)桶/天和130萬(wàn)桶/天。
“就原油短期交易來說，預(yù)計(jì)還有從目前價(jià)格到60美元每桶的一個(gè)上行空間，但需要指出的是，短線交易風(fēng)險(xiǎn)較大，預(yù)計(jì)消息面帶來的波動(dòng)會(huì)較大;可以選擇中長(zhǎng)線的交易。我認(rèn)為相較于直接做原油交易，原油企業(yè)股票會(huì)是更好的選擇，過去四個(gè)多季度以來，由于油價(jià)暴跌，全球原油企業(yè)大部分都是虧損的，現(xiàn)在油價(jià)穩(wěn)定在50美元以上，原油企業(yè)會(huì)漸漸開始盈利，帶動(dòng)股價(jià)的上升。”王昕杰說。 |
