2016年12月中旬開始，PTA1705合約便進入調整狀態。目前，已運行至三角形末尾，即將面臨方向的選擇。從基本面分析，后期繼續向上的概率較大。
原油和PX價格偏強運行
沙特能源大臣法利赫1月21日表示，沙特、科威特和阿爾及利亞三個國家的減產量已超出此前所作的承諾，產油國已經減產150萬桶/日。受此刺激，投機商在紐約商品交易所輕質原油期貨中持有的凈多單增加7.2%，達到3年來的最高點。
日韓PX裝置意外事故主導了近期行情。1月22日，日本Tonen位于和歌山的煉廠起火，旗下芳烴裝置停車，涉及PX產能35萬噸/年。1月23日，韓國SK位于蔚山的裝置也發生火災，預計停車一到兩周，涉及PX產能40萬噸/年。裝置停車，PX價格上漲。成本提升，PTA價格隨之上行。
2017年上半年，亞洲PX裝置檢修涉及的產能預計在745萬噸/年，再考慮到當前PTA工廠開工率高企以及后期PTA舊裝置復產，PX價格將偏強運行。
聚酯工廠開工意愿較強
由于終端需求表現超預期，滌綸絲利潤大幅好轉。當前，長絲庫存在7—11天，往年為15—25天。在產品庫存不高的背景下，聚酯工廠開工意愿較強。加上G20期間江浙的裝置基本經過了一輪檢修，春節期間聚酯工廠停工降負數量不及往年，其對PTA的需求樂觀。
節后，隨著織造工廠開工率的提升，聚酯庫存逐步被消化，加之上半年是聚酯新增產能投產高峰，PTA需求將進一步放量。
社會庫存水平并不高
節前，PTA工廠一直高負荷生產。春節期間，市場將出現一定的庫存累積。不過，累庫幅度將小于往年。逸盛石化和佳龍石化的裝置都有年后檢修的計劃。在此預期下，主流工廠積極回購倉單，以補足貨源。當前，PTA社會庫存為140萬噸，僅相當于聚酯工廠半個月的消耗量。同時，PTA期貨持倉量為250萬手。其中，投機需求占相當大一部分。整體來看，PTA庫存水平并不高。
總的來說，節前，大資金入場意愿不強，PTA或延續高位振蕩走勢，而節后，在成本抬升及裝置檢修環境下，PTA價格將振蕩上行。節前是比較好的入場機會，PTA1705合約保持做多思路，上方看至6000元/噸。 |
