10月以來，原油價格重心不斷攀升，WTI和Brent均創兩年以來的新高，一度觸及59美元/桶和64美元/桶。11月30日，在奧地利舉行的第三次OPEC和非OPEC主要產油國的會議上，最終達成一致，將減產協議延長至明年年底。同時，會議明確表示，利比亞和尼日利亞兩國明年的原油產量不會超過今年，這無疑給市場吃了一顆定心丸。不過，原油市場的利空因素也不容忽視。
美國頁巖油產量持續增加
美國頁巖油產量的變化是油市能否盡早實行平衡以及原油價格能否繼續上漲的主要因素。EIA的最新周報顯示，截至11月24日，美國原油產量為968.2萬桶/日，創1983年以來的新高，較去年同期的869.9萬桶/日增加近100萬桶/日。EIA的11月報告顯示，當月，美國7大頁巖油主產區產量為609.4萬桶/日，較去年同期的451.8萬桶/日增加157.6萬桶/日。雖然8月EIA在原有的頁巖油主產區基礎之上新增了阿納達科地區，但原油價格上漲刺激頁巖油產量增加是不爭的事實。貝克休斯的報告顯示，在11月4日短期見底以后，美國活躍鉆機總數連續五周增長。同時，未完井數量也在持續增加。若該部分鉆井產能釋放，則勢必進一步提升頁巖油產量。
原油及成品油庫存正在累積
IEA的最新報告中將今年和明年的全球原油需求量預期分別下調至9770萬桶/日和9890萬桶/日。報告還提出，由于天氣暖和，原油需求回落，未來數月原油需求增速將放緩，明年上半年市場料重返供應過剩局面。若OPEC維持當前產量不變，則明年一季度原油供應將超過60萬桶/日，二季度將超過20萬桶/日。
EIA的數據還顯示，截至11月24日，美國商業原油庫存為4.53713億桶，較去年同期下降近3500萬桶;汽油庫存為2.14102億桶，較去年同期下降近1200萬桶;精煉油庫存為1.27779億桶，較去年同期下降近2600萬桶。雖然庫存較去年同期大幅下滑，但需要注意，產量增加和需求回落的雙重影響導致庫存在近期有所累積。截至目前，美國汽油庫存已經連續三周增加，精煉油庫存連續兩周增加。
減產執行力度有待檢驗
2014年，我國超越美國，成為全球最大的原油凈進口國。去年，我國進口3.8億桶;今年前10個月，進口3.49億桶。我國原油需求量的急劇增加對全球市場格局已經產生影響。11月8日，商務部網站發布公告，內容涉及明年原油非國營貿易進口允許量、申請條件和申請程序。明年，原油非國營貿易進口允許量為14242萬噸，較去年大幅增加。今年年初，美國是我國的第18大原油進口國，日均進口量在6.3萬桶/日，而10月，美國成為我國的第十大原油進口國，日均進口量超過20萬桶/日。美國向我國的出口量增加將蠶食OPEC產油國的市場份額，為保住市場份額，OPEC產油國有可能提高產量而降低減產執行力度。
綜合考慮上述因素，預計原油價格短期內高位振蕩。待冬季需求釋放、我國進口允許資質批復，原油價格才會轉而上行。 |
