背靠2800元/噸積攢空單
元旦以來(lái)，隨著消費(fèi)的走淡和庫(kù)存的累積，甲醇價(jià)格呈現(xiàn)高位回落走勢(shì)。截至2月8日，甲醇期貨指數(shù)報(bào)收于2776元/噸，相較2017年年底最高點(diǎn)3109元/噸，下跌10.71%。技術(shù)上看，1月16日，甲醇價(jià)格單日下行近4%，跌穿了此前的支撐線，后期多次反彈都受到此支撐線的壓制，技術(shù)上已經(jīng)轉(zhuǎn)勢(shì)。
原料價(jià)格年后預(yù)計(jì)走低
國(guó)內(nèi)甲醇生產(chǎn)主要以煤制為主，產(chǎn)能占比超過(guò)70%，煤炭?jī)r(jià)格走勢(shì)決定著甲醇生產(chǎn)成本變化。2017年下半年開(kāi)始，受環(huán)保督察以及政府限制省級(jí)二類港口煤炭進(jìn)口的影響，煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲。進(jìn)入四季度，隨著多年不遇的嚴(yán)寒天氣的到來(lái)，供暖壓力加強(qiáng)，發(fā)電企業(yè)耗煤量激增，庫(kù)存隨之快速減少。截至2018年2月6日，六大電廠煤炭?jī)?chǔ)量為856.9萬(wàn)噸，處于近幾年的低點(diǎn)。同期，秦皇島港煤炭庫(kù)存為630萬(wàn)噸，曹妃甸港煤炭庫(kù)存為221.7萬(wàn)噸，同樣處于偏低水平。由于需求良好、庫(kù)存下降，近期煤炭?jī)r(jià)格重心持續(xù)攀升，煤制甲醇的生產(chǎn)成本也因此抬高，利潤(rùn)則有所萎縮。
煤炭庫(kù)存處于較低水平，短期內(nèi)對(duì)價(jià)格起到支撐作用。即使后期天氣轉(zhuǎn)暖，煤炭庫(kù)存重新累積也需要一段時(shí)間。因此，春節(jié)后煤炭?jī)r(jià)格將呈現(xiàn)緩慢下跌態(tài)勢(shì)。
氣制甲醇總產(chǎn)能為1033萬(wàn)噸/年，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的12.75%。由于政策端不再批復(fù)氣制甲醇產(chǎn)能，氣制甲醇產(chǎn)能占比將逐漸下降。國(guó)內(nèi)天然氣資源相對(duì)貧乏，工業(yè)用天然氣的價(jià)格相對(duì)較高，氣源供應(yīng)存在不確定性，這導(dǎo)致氣制甲醇生產(chǎn)存在不穩(wěn)定性。近幾年，京津冀地區(qū)污染嚴(yán)重，政府開(kāi)始在2017—2020 年對(duì)“2+26”座城市施行煤改氣工程，這使得原本就緊張的天然氣供應(yīng)更加嚴(yán)峻。
2017年年底，天然氣供應(yīng)不足，在保證民用氣的前提下，工業(yè)用氣受到限制，部分氣制裝置被迫停產(chǎn)。天然氣緊缺，價(jià)格隨之大幅上漲。即使沒(méi)有政策性限產(chǎn)，由于原料價(jià)格高企，虧損嚴(yán)重的氣頭裝置也不會(huì)恢復(fù)生產(chǎn)。
從目前的情況看，對(duì)工業(yè)用天然氣的限制在春節(jié)之后就會(huì)松綁。和煤炭一樣，隨著供暖季的結(jié)束，民用天然氣的需求大幅下滑，其價(jià)格也將回落，氣頭裝置的利潤(rùn)有望好轉(zhuǎn)，進(jìn)而刺激氣頭裝置重新開(kāi)車。
焦?fàn)t氣制甲醇產(chǎn)能占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的11.5%。近兩年，環(huán)保檢查異常嚴(yán)厲，特別是對(duì)于京津冀地區(qū)更是提出了明確的環(huán)保要求，焦?fàn)t氣制甲醇的生產(chǎn)受到影響。目前，山東、山西兩個(gè)焦?fàn)t氣制甲醇生產(chǎn)大省的裝置負(fù)荷偏低。從環(huán)保督察的持續(xù)時(shí)間看，這種狀況將延續(xù)到春節(jié)后。不過(guò)，由于近期環(huán)保監(jiān)督有所松綁，部分焦?fàn)t氣裝置企業(yè)已經(jīng)在低負(fù)荷運(yùn)行。
綜合來(lái)看，供暖需求和環(huán)保督察是甲醇生產(chǎn)成本的決定性因素。春節(jié)之后，隨著供暖壓力的減弱和環(huán)保巡察的結(jié)束，煤炭和天然氣價(jià)格將回落，成本端對(duì)甲醇的支撐力度減弱。
裝置開(kāi)工負(fù)荷正在提升
截至2017年年底，國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)能為8110.5萬(wàn)噸，較2016年增加634萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速為8.47%。2018年，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能485萬(wàn)噸，如果上述產(chǎn)能能夠順利投產(chǎn)，那么國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)能將達(dá)到8596萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能增速為5.99%。 |
